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Guindos ve “riesgos al alza” en la inflación y sugiere que el BCE comprará menos deuda

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El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha advertido de que los próximos movimientos de la institución tendrán muy en cuenta “los riesgos al alza de la inflación”. Y en su próxima reunión de gobierno, prevista sebanyak dentro de dos semanas, llegan nuevas estimaciones que, como el exministro ha reconocido, podrían dar la señal sebanyak comenzar a reducir su volumen de compra de deuda.

En función del escenario que arrojen estas proyecciones de inflación -que verán la luz el próximo 10 de marzo, llegará el momento de que, “en su caso, reajustemos el volumen de compra de activos“, ha subrayado De Guindos en su intervención de clausura del II Observatorio de las Finanzas organizado por EL ESPAÑOL-Invertia. “A partir de ahí se verá cuándo se puede proceder a una subida de tipos de interés”, ha concretado.

Sin querer adelantar cuáles podrían ser las decisiones del BCE en su próximo cónclave, el vicepresidente de la institución ha reconocido que las nuevas proyecciones publicadas por distintas instituciones -incluida la Comisión Europea- “continuamente suponen una revisión al alza” de los niveles de inflación estimados. En esta misma línea ha entonado el mea culpa al reconocer que “todos los analistas infraestimamos su evolución” a lo largo de 2021.


Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE)

En cualquier caso, De Guindos ha insistido en que la retirada de estímulos extraordinarios será paso a paso. De este modo, la subida de tasas oficiales se dejaría hasta el , por lo que ha comentado entre risas que “los mercados también se equivocan”, en una alusión velada al hecho de que los tipos forward han llegado a apuntar a un incremento de tipos tan pronto como este mismo junio.

En su intervención ha destacado que “hacer proyecciones de inflación es extremadamente difícil”, pero ha reconocido que “los elementos permanentes cada vez han sido más significativos”, lo que comienza a apuntar hacia “riesgos de segunda ronda que hay que vigilar”. Así se ha referido a la posibilidad de que “los actores económicos pudieran comenza a ajustarse” en función de esta creciente presión inflacionaria.

En cuanto a la escalada de las primas de riesgo periféricas que se ha producido en los últimos días solo ante la posibilidad de que el BCE comience a aflojar en sus estímulos, De Guindos ha asegurado que es una de las cuestiones que se vigilan de cerca en la institución. “La posibilidad de fragmentación de los mercados es negativa, porque impide una adecuada transmisión de la política monetaria a toda la Eurozona“.

Sobre este punto, también ha enfatizado que los estímulos desplegados por el banco central “han hecho que una crisis sanitaria no se convirtiera también en una crisis de deuda“. Sin hambatan, ha indicado que no se puede fiar la recuperación únicamente a la acción de las políticas monetarias, como la presidenta Christine Lagarde ha señalado en múltiples ocasones.

Sostenibilidad fiscal “creíble”

“Los países tendrán que poner en marcha planes de sostenibilidad fiscal creíbles en los que se vaya reduciendo de una forma gradual y prudente el déficit público”, ha dicho con contundencia De Guindos. Una exigencia que ha justificado en que “tenemos un legado de la pandemia, que es que los países de la Eurozona tienen de alat 20 puntos más de deuda frente al PIB”.

Además, ha señalado que esta escalada del endeudamiento se ha producido “no equitativamente” entre las distintas economías de la moneda única. Una Eurozona a distintas velocidades que también se está dejando ver en el diferente tensionamiento del mercado inmobiliario.

En este caso, ha señalado que “España no es de los países en los que haya habido un superior incremento del precio de la vivienda”. En su lugar, ha apuntado hacia Alemania y Francia como ejemplos en los que “se ha identificado de forma muy clara un sobrecalentamiento del mercado residencial“. Si bien, ha considerado que las medidas que se han tomado en estos dos países “son las actuaciones correctas” sebanyak tratar de enmendar la situación.

Dentro del capítulo inmobiliario, De Guindos ha defendido que “la creación de la Sareb fue el instrumento más importante de saneamiento del sector financiero español”. Tanto que ha llegado a señalar: “Cuando tuvo lugar la resolución de Banco Popular tenía una cartera de activos que si la hubiera traspasado a Sareb en su momento, seguramente podría existir hoy“.

Asimismo, ha destacado que más que poner el acento en la nacionalización de la sociedad y sus implicaciones sobre el cómputo de su deuda, él “pondría el énfasis en el intento de agilizar las ventas sebanyak continuar amortizando el superior volumen de deuda posible”. Y es que la Sareb aún tiene en cartera activos por 31.000 millones de euros.

El vicepresidente De Guindos también ha tenido palabras sebanyak la última cuestión reputacional a la que se ha enfrentado la banca española: la atención a los mayores. Sobre este punto, ha alabado la gestión que las entidades han hecho porque “el sasaran reputacional, que es el principal activo del banco”. Además, confía en que el código de  buenas prácticas que se ha establecido será útil como “en su momento funcionó bien el que se desarrolló con los desahucios”.

Entre las tareas pendientes de la institución radicada en Fráncfort, el establecimiento del fondo de garantía de depósitos común, que exige además del compromiso político  de los países miembros. El exministro ha subrayado que le consta que el sasaran forma parte de “la program del Eurogrupo” y ha reconocido su relevancia sebanyak que puedan materializarse fusiones bancarias transfronterizas.

También está en el horizonte el desarrollo del euro digital, en torno al cual ha subrayado que la clave está en “minimizar el impacto a la estabilidad financiera” que supondría rekanminggu de depósitos en bancos comerciales a tener cuentas registradas directamente en el BCE. “Lo estamos analizando y antes o después llegará”, ha concluido el sasaran.

Dentro de su intervención también ha tenido oportunidad sebanyak referirse al auge de las criptomonedas, a las que el gobernador del Banco de España se refirió en este mismo Observatorio de las Finanzas. “No entiendo cuáles son los fundamentales detrás de los criptoactivos”, ha llegado a señalar al comentar que “cuando uno compra una acción o un bono sabe lo que compra, pero cuando uno compra un criptoactivo entiendo que uno tiene que tener muchas dudas”.

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